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宏觀新聞
MACRO ECONOMY NEWS
亞洲經濟不會重蹈九七覆轍 (人民日報)
2013年08月26日

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       一切看似與1997年亞洲金融?;畢嗨?。

       印度盧比兌美元匯率本周迄今又下跌了2.5%,目前處于創紀錄低點。今年,印度盧比已經下跌了12%;過去兩年,印度盧比已經下跌近30%。

       印尼盾貶值3.6%,印尼的股市在兩三天內下挫10%左右。

       繼印尼、印度和泰國股市相繼陷入尷尬的下跌通道后,8月21日,馬來西亞吉林特兌美元匯率跌至3年來最低水平,馬來西亞股市也一再下挫。

       如果放在一個更廣的時段里看,印尼雅加達綜合指數從今年5月21日創下歷史新高算起,至8月20日收盤,3個月累積下挫20.49%。印尼孟買指數3個月內跌幅達10.74%。泰國綜指離5月20日的高點已跌去16.91%。

       比較可以看得更清。據統計,過去3個月間,MSCI亞太指數累計下跌了7.7%,同期美股標普500指數僅跌1.2%,歐洲斯托克600指數也僅跌了1.6%。

       拋售潮遍及多個新興國家,從泰國到土耳其、南非和巴西。但亞洲的問題顯得更為嚴峻。有人評論,印度盧比的貶值可能會導致1991年的?;??;褂腥聳醞賈っ?,東南亞國家會爆發類似于1997年的金融?;?。

       事實似乎也在支撐這種觀點,資金正在從亞洲國家持續撤離。據彭博社提供的數據,8月1日至20日,印尼市場凈流出資金2.4億美元,泰國市場凈流出7.9億美元。

       外圍的恐嚇加劇了這種擔心。金融大鱷索羅斯不斷地放話,印度盧比由其做空。在1997年,就是索羅斯為首的金融大鱷持幣轉戰,不斷地做空東南亞國家的貨幣,引發東南亞金融?;?。

不必擔心

       一切又與1997年的情形相異。

       亞洲股市暴跌、貨幣貶值的原因部分在于經濟的下滑,部分經濟體基本面確實出現了一些問題。

       專家分析,印度對國際資本和能源進口的依賴直接造成了?;?,政府改革的不力又導致零售、航空等不少領域的發展都陷入了停滯。

       泰國上個季度的經濟數據也充當了催化劑。泰國政府近期宣布,下調對今年的經濟增長預測。經濟學家還注意到,泰國民間信貸占GDP的比重近年來顯著增加,這對該國的金融穩定帶來了威脅。

       而另一部分原因在于美國QE3退出的擔憂使得亞洲國家變成不好的投機“標的”。2008年金融?;?,歐美備受創擊, 亞洲經濟 的一枝獨秀引來國際游資的涌入,東南亞國家成為“投資天堂”。但隨著美國經濟的復蘇,未來幾個月QE3退出是大勢所趨,廉價資金即將枯竭,資金回流發達市場,資本市場的動蕩在所難免。

需要警惕

       多數業內人士都認為,亞洲不大可能再演類似1997年金融風暴那樣的全面?;?,因為當前亞洲各政府和企業的外債水平都低于十幾年前,并且很多經濟體都積累了不菲的外匯儲備。當年執行的聯系匯率政策,而如今大多都變為了浮動匯率制度,這樣就不存在需要死保的貨幣幣值的問題了。

       此外,在2000年5月,“10+3”財長在泰國清邁共同簽署了建立區域性貨幣互換網絡的協議,即《清邁倡議》,在該倡議下,成立了一個跨國的外匯儲備基金,總規模在1200億美元,在出現較大問題的時候,就可以用這筆基金進行平準操作。

       渣打銀行的經濟學家表示,目前的姿態只是隱現?;日?,如果調控得當,不會爆發全面性的金融?;?。

       但并不能否認,亞洲尤其是東南亞國家經濟還存有結構性痼疾,過于依賴外界經濟體,如果不加以調整,問題還會出現。

      有的分析認為,美聯儲今年四季度退出QE的概率要高于9月,當市場消化掉利空后,在政策干預下,緊張的情緒會略有緩解,但在10月退出預期再度升級時,風險還會激化。